亏损百亿“三桶油”如何“添衣过冬”

在疫情蔓延和油价下行的双重压力下，国内石油巨头也由盈转亏。4月29日，中石油、中石化、中海油(以下简称“三桶油”)发布了一季度财报。财报显示，2020年一季度，“三桶油”营业收入均同比下滑，其中中石油、中石化归属于公司股东的净亏损分别高达162.3亿元和197.82亿元。事实上，“三桶油”一季度业绩的大幅下滑早在业内的意料之中。经历此番挫折之后，接下来这三家企业将如何“添衣过冬”，才是外界关注的焦点。

由盈转亏

财报显示，2020年一季度，中石油营业收入为5090.98亿元，同比下降14.4%，归属于母公司股东的净亏损为162.3亿元；中石化营业收入为5555.02亿元，同比下降22.6%，归属于公司股东的净亏损为197.82亿元；中海油未经审计的油气销售收入约399.5亿元，同比下降5.5%，但并未披露利润情况。

炼油业务方面，一季度，中石油加工原油2.76亿桶，同比下降9.6%，生产汽油、柴油和煤油2520.8万吨，同比下降13.8%，炼油业务经营亏损为62.92亿元；中石化完成原油加工量5374万吨，同比下降13%，炼油板块经营亏损为257.94亿元。

销售业务方面，一季度，中石油销售汽油、柴油和煤油3547.8万吨，同比下降15.9%，销售板块经营亏损为165.93亿元，同比减少201.1亿元；中石化成品油总经销量5368万吨，其中境内总经销量为3248万吨，营销及分销板块经营亏损为15.36亿元。

尽管炼油、销售业务均出现亏损，但中石油、中石化在上游的勘探及开发业务上仍维持盈利。一季度，中石油实现油气当量产量4.13亿桶，勘探与生产板块实现经营利润148.83亿元，同比增长3.9%；中石化油气当量产量1.12亿桶，勘探及开发板块实现经营利润15.18亿元。

中石油在财报中表示，油气产量增长的主要原因是上年资本性支出较高，新增油气产能；年初已排定一季度生产和销售计划，产量调整从计划安排和生产技术上有一定滞后性；低油价下适当增加边际贡献较好的区块产量；以及进口长贸气成本较高，适当增产国产气以弥补进口天然气亏损，补充现金流。

双重压力

在厦门大学中国能源政策经济研究院院长林伯强看来，在全球疫情和油价下行的背景下，一季度中石油、中石化业绩大幅下滑，由盈转亏，属于业内意料之中的一件事。

近日，国家发改委价格监测中心发布报告称，“在我国疫情防控态势积极向好的情况下，海外疫情却呈蔓延之势，全球经济增长受到明显影响，其中交通运输业首当其冲，成品油和航空煤油消费需求大幅下降，一季度全球原油需求预期由升转降”。

需求下降的同时，原油供给却在增加。3月初，沙特及俄罗斯均坚持增产计划，其中沙特阿美计划4月原油供应量增至1230万桶/日，与1月供应量相比增长近25%，俄罗斯也计划从4月开始增加原油产量。

受供需情况影响，3月底，伦敦布伦特、纽约WTI油价分别为每桶22.74美元、20.48美元，均比年初水平大幅下跌66%左右；3月伦敦布伦特、纽约WTI油价平均价分别为每桶30.92美元、34.25美元，环比分别下跌38.8%、38.3%。

“2020年一季度，新冠肺炎疫情在全球蔓延，世界经济下行风险加剧，各种不确定性不稳定性显著增加。石油石化产品市场需求大幅下降，叠加国际油价暴跌的影响，对石油石化行业带来较大冲击。”中石化在财报中称。

为何低油价会冲击中石油、中石化的经营？对于这两家企业而言，油价暴跌容易产生高价原油库存损失。中石化相关负责人向北京商报记者举例解释称，一家大型馒头厂，为了保证馒头连续供应需要提前购买大量面粉。当馒头售价低于库存面粉进价时，为保证连续生产和市场需求，亏本也得卖；市场不好，库存的高价面粉需要长时间来使用，只有把这些库存面粉使用完，才能有地方储存便宜的面粉。

此外，由于“地板价”政策(当国际油价低于每桶40美元时，成品油价格不会再下调)的存在，国内成品油价格不会跟随国际原油价格无限制下调，而未调金额将全部纳入油价调控风险准备金，全额上缴中央国库。也就是说，这部分未调金额所带来的收益并不属于中石油和中石化。

对于未来三个季度国际油价的走势，中石油、中石化对此均不甚乐观。其中，中石油在财报中表示，“2020年后三个季度，受世界经济下行等因素影响，预计国际原油市场仍供过于求，国际油价低位震荡运行”。

卓创资讯成品油分析师王芦青也认为，短期内原油市场将持续存在供应过剩、需求不足的问题。无论是陆地还是海上原油库存几乎处于满库状态，国际油价或持续承压。尽管长期来看，产油国已经在实行减产，原油市场价格有望触底反弹，但预计反弹力度较小。

亟待降本

如果疫情和油价压力持续存在，“三桶油”怎样才能顺利“过冬”呢？林伯强表示，目前中石油、中石化只能努力求生存，为了尽可能减轻亏损压力，必须进一步降本增效。

事实上，“三桶油”也意识到了这一点。中石油在财报中表示，“集团将坚持突出重点，有保有压，实施财务运营创效，严格管控成本费用”。中石化在财报中表示，“公司将着力抓好挖潜降本，提高资金使用效率，降低融资成本”。

中海油也在财报中透露，“公司将及时调整经营策略，执行更审慎的投资决策。公司已将2020年净产量目标由5.2亿-5.3亿桶油当量调减为5.05亿-5.15亿桶油当量，资本支出预算总额由850亿-950亿元调减为750亿-850亿元”。

值得注意的是，虽然国际油价下行压力仍巨大，但国内市场的供需状况正加快回归正轨，这对“三桶油”而言无疑是利好。根据工信部发布的数据，目前规模以上工业企业基本实现了复工复产，截至4月21日平均开工率和复岗率分别达到99.1%和95.1%。

针对中石油、中海油目前的成品油销售状况，北京商报记者采访联系了中石油、中海油相关负责人，但截至发稿，尚未获得回复。

中石化相关负责人告诉北京商报记者，当前，中石化成品油的日销量由疫情期间最低时不足日常的20%，恢复到了正常水平的90%以上；化工产品销量也逐步恢复。预计随着国内复工复产步伐加快，油品和化工产品消费需求将进一步提升，供需环境将重回平衡，公司经营效益会逐渐向好。

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