营收结构良性变化苏宁年报释放向好信号

发布2019年年度业绩报告。年报背后，释放诸多信号。

报告显示，2019苏宁易购全年营收2692.29亿元，同比增9.91%，此外实现归母净利润98.43亿元。

增长放缓之下，苏宁线上线上营收比例、移动端占比或者商品营收结构，都在朝良性发展。苏宁开始从追求高速增长转向强调增长质量。

2019年，苏宁继续布局全场景零售。截至2019年12月底，苏宁易购拥有各类互联网门店8216家，深入下沉市场的零售云加盟店规模跃增，总数达4586家。此外还完成万达百货及家乐福中国的收购。

从一系列动作看，苏宁智慧零售全业态基本布局完毕，2020年苏宁易购将开启全业态和下沉市场收割。

线上交易方面，2019年线上平台商品交易规模为2,387.53亿元，同比增长14.59%，其中自营商品销售规模1584.39亿元，同比增长5.77%，开放平台商品交易规模803.14亿元，同比增长37.14%。

开放平台交易规模增长高于自营商品的增长，说明苏宁继续加大开放平台的开发力度，平台化发力持续见效。这对于苏宁打破自有界限，增加交易活跃度，成为真正的第三方电商交易平台至关重要。

从用户数看，截至2019年，苏宁注册会员数量5.55亿， 增长约36.4%，增量为1.48亿；年度活跃用户数规模同比增长20.52%。此外，苏宁易购移动端订单数量占线上整体比例达到94.27%。

在各大电商平台争夺用户的大战中，苏宁用户保持两位数增长，全场景融合功不可没，同时苏宁已完成了PC端向移动端的全面迁徙。

值得注意的是，渠道整合和交易规模增长背后，商品营收结构也在发生变化。年报显示，苏宁易购日用百货品类营业收入同比增长115.44%，占总营业收入比重跃升至第二位。

这应该是苏宁喜闻乐见的变化。2019年苏宁先后出手收购37家万达百货门店、家乐福中国，就是为了增加消费场景、丰富商品结构比例。传统家电卖场起家，通讯产品、家用电器、电子产品历来是苏宁的核心优势，平台化转型之后，苏宁一直在努力调整品类上的平衡发展。通过收购万达百货、家乐福中国，完善了快消、日用百货类目。

结合家乐福，苏宁到家业务形成“1小时达+半日达+预售自提”的供应模式，进一步提升用户体验，有效带动用户活跃度和黏性提升。据苏宁易购2020年一季度业绩预告显示，家乐福中国到家业务销售占比逐月快速提升，3月份占比已接近10%，并实现连续两季度利润为正。

中金公司研报认为，苏宁经过近年来持续的内生与外延拓展，公司已逐步形成全渠道、多场景、全品类的智慧零售服务体系与销售平台。苏宁全渠道智慧零售渐入佳境，将开启高质量成长新阶段。

言下之意，2020年苏宁无疑会加速全业态内部整合与打通，对于布局多时的下沉市场、全业态消费场景进行收割也是水到渠成。

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