鸿路钢构营收高增首破百亿产能领先同行成本优势明显

长江商报记者魏度

从工程施工转型为加工制造，鸿路钢构(行情002541,诊股)（002541.SZ）经营形势持续向好。

4月16日，鸿路钢构披露的2019年度报告显示，2019年，公司营业收入首次突破百亿元大关，达到107.55亿元，归属于上市公司股东的净利润为5.59亿元，也是其上市以来的最好成绩。

鸿路钢构于2011年上市，前期经营业绩不理想，财务状况不佳。2015年，公司进行产业转型。2016年开始，经营逐步向好。2017年至2019年，公司的营业收入、净利润连续三年高增长。

与此同时，鸿路钢构的经营现金流也有明显改善。2015年，公司经营现金流净流出，2016年以来持续净流入，2019年经营现金流净额为8.71亿元。

转型之后的鸿路钢构拥有较强市场竞争力。2019年，公司钢结构产量187万吨，遥遥领先同业。

鸿路钢构的营业成本也低于同业。截至目前，公司已在全国建立十大生产基地，能够有效降低运输成本等。

值得一提的是，鸿路钢构与国内大部分知名房企建设了合作关系，参建了武汉瑞安大厦、南京德基广场等系列超高建筑精品地标工程。

连续两年新签超百亿

鸿路钢构经营业绩再现强势增长。

2019年，鸿路钢构实现营业收入107.55亿元，上年为78.74亿元，同比增长28.81亿元，增幅为36.58%；净利润为5.59亿元，同比增长34.39%；扣除非经常性损益的净利润（以下简称扣非净利润）4.56亿元，较上年的2.52亿元增长逾2亿元，增幅为80.64%。

这是鸿路钢构第三个经营业绩高速增长年。公司于2011年上市，2011年至2015年，其实现的营业收入分别为35.32亿元、37.42亿元、49.30亿元、42.25亿元、31.93亿元，2014年、2015年连续两年下降。同期净利润为2.12亿元、1.61亿元、1.66亿元、1.38亿元、1.77亿元，有一定的波动。

2016年，是鸿路钢构承上启下之年。这一年，其营业收入、净利润为36.21亿元、1.46亿元，同比变动13.43%、-17.43%。

从2017年开始，公司经营业绩进入高速增长期。2017年、2018年，其实现的营业收入为50.33亿元、78.74亿元，同比增长38.98%、56.46%。同期净利润为2.10亿元、4.16亿元，同比增长43.74%、98.58%。

与此同时，经营现金流状况也有改善。2011年至2013年，鸿路钢构的经营现金流持续净流出，2014年转正，2015年再度净流出。2016年至2019年，其经营现金流净额分别为1.71亿元、1.91亿元、15.78亿元、8.71亿元，持续净流入。

鸿路钢构高速增长的经营业绩似乎可以持续。2018年，公司新签合同约为118亿元，同比增长31.04%，其中工程订单约为30.41亿元，制造类订单约为87.59亿元。2019年，新签合同约为149.41亿元，同比增长26.62%，其中工程订单为11.36亿元，材料订单为138.05亿元。

连续两年新签合同超百亿且大幅增长、工程订单持续减少、材料制造类订单继续增加，这表明鸿路钢构从工程施工向加工制造转型成功。

今年一季度，公司新签销售合同约27.3亿元，其中，合同金额达到1亿元以上或钢结构加工量10000吨以上的订单共6笔。

继续扩产明年产能或超400万吨

鸿路钢构仍走在扩产路上，规模优势将进一步彰显。

年报披露，2016年以来，鸿路钢构逐步确立了以钢结构加工制造为核心、其他业务相辅助的经营策略，确立了2021年底达到400万吨的年产能扩张目标。

截至2019年底，公司已在安徽合肥、下塘、涡阳、金寨、宣城、颍上、蚌埠、河南汝阳、重庆南川及湖北团风等地投资建立了十大生产基地，产能约240余万吨。

针对到2021年度400多万吨是否会存在闲置问题，鸿路钢构总经理王军民公开表示，按照目前运行和钢结构市场状况，这些产能将会得到充分利用。

与同行相比，鸿路钢构的产能、产量遥遥领先。华创证券研报显示，2018年，全国仅12家钢构企业产量超30万吨，鸿路钢构一家就有143万吨，其领先优势十分明显。

全国四大生产基地、近200万吨产量，规模优势之下，使得鸿路钢构具有较为明显的成本优势。业内人士表示，钢构加工件的经济运输半径可达700-1000公里，鸿路钢构产能可辐射全国大部分经济区域。

根据光大证券(行情601788,诊股)研报，2018年，鸿路钢构单吨生产成本仅3622元，较次低企业（上市公司口径）便宜约1577元/吨。

近年来，随着房地产市场调控深入推进，行业集中度上升及环保趋严，钢构加工行业也不断向龙头集中。华创证券披露的数据为，2010年-2018年，万科、恒大、保利、碧桂园、融创五家公司合计市占率由5.02%增至16.84%。2018年，鸿路钢构前五大客户业务占比提高至20%。

除了规模优势外，鸿路钢构还具备技术优势。据披露，去年，公司承接了雄安高铁站（二标段）项目、济南超算中心科技园项目、浙江石油化工项目等高难度的大型项目制作业务，设计制作安装了安徽第一个钢结构装配式住宅——蚌埠大禹家园项目。此前，公司参与制作安装了高度456米武汉瑞安大厦、中国最美、工艺最复杂誉为天下第一秀的“红灯笼”建筑——武汉万达秀场等一批超高地标建筑。

鸿路钢构积极进行技术创新。2017年至2019年，其研发费用分别为0.86亿元、2.45亿元、3.04亿元，逐年增加。

去年以来，鸿路钢构在二级市场上表现出众。今年4月17日，其收报16.46元/股，较去年初的6.90元/股翻了一倍多。

与同行相比，鸿路钢构的产能、产量遥遥领先。华创证券研报显示，2018年，全国仅12家钢构企业产量超30万吨，鸿路钢构一家就有143万吨，其领先优势十分明显。

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