3月末M2同比增长10.1%央行：当前应允许宏观杠杆率阶段性上升

中国人民银行4月10日公布一季度金融数据。央行相关部门负责人表示，3月广义货币(M2)增速上升较多，主要是在对冲疫情不利影响的多种政策工具引导下，商业银行信贷投放较多。当前情况下，应允许宏观杠杆率有阶段性的上升。

M2同比增速超预期

“3月M2增速上升较多，总体上看有效支持疫情防控和经济社会发展。”央行调查统计司司长阮健弘表示，一季度经济是受疫情影响承压期，经济下行压力较大。整个金融体系群策群力，灵活运用多种政策工具，加大对防控疫情支持力度，对冲疫情带来的不利影响。在这些政策引导下，商业银行信贷投放比较多，推动M2增速大幅回升。全社会流动性持续保持在合理充裕状态。

数据显示，3月末，M2同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高1.3个和1.5个百分点；一季度人民币贷款增加7.1万亿元，同比多增1.29万亿元；3月当月人民币贷款增加2.85万亿元，同比多增1.16万亿元。

阮健弘表示，从贷款结构看，一季度贷款主要投放在支持实体经济抗疫和复工复产上。3月住户贷款恢复体现金融机构对住户部门增强经济活动信心的支持。

展望二季度贷款情况，阮健弘说，从现在掌握的信贷需求情况看，一是随着疫情减缓和企业复工复产节奏加快，企业生产经营资金需求会得到逐步恢复；二是随着疫情防控措施逐步放宽或解除，个人消费贷款和购房贷款需求也会得到释放；三是随着政府推动的重大项目投资计划逐步开工，相应贷款需求会快速增长。

阮健弘强调，在当前情况下，应允许宏观杠杆率有阶段性的上升。阶段性上升的目的是为了扩大对实体经济的信用支持，是为了有效地推进复工复产，也是为了未来更好地保持合理的宏观杠杆率创造有利的条件。

央行货币政策司司长孙国峰强调，在实施稳健货币政策更加灵活适度的同时，也会兼顾外部均衡，可以看到流动性合理充裕并不是大水漫灌。不管是从中国银行(行情601988,诊股)体系的流动性数量来看，还是从利率来看，都没有到达所谓的“流动性陷阱”，距离“流动性陷阱”是很远的。比较中美之间的利差，目前还是处在相对合适的水平。

市场机制正发挥作用

孙国峰表示，存款基准利率是我国利率体系“压舱石”，对于维护存款市场正常秩序、防止非理性竞争发挥重要作用，因此要长期保留。

孙国峰称，从银行实际挂牌利率看，各个期限存款利率没有“一浮到顶”，特别是国有大型商业银行，定期存款利率大多在存款基准利率的1.3倍左右，活期存款利率较活期存款基准利率也还有所下浮。近期已有部分银行存款实际执行利率下降，反映市场机制正在发挥作用。

孙国峰强调，随着贷款市场报价利率(LPR)改革深入推进，贷款利率市场化水平明显提高，已和市场接轨。随着市场利率整体下行，银行发放贷款收益降低，为保持和资产收益相匹配，银行会适当降低负债成本，高息揽储的动力会随之下降，从而引导存款利率下行。

新设立蒙商银行

黄晓龙称，央行非常重视存款人利益保障。下一步，央行要做的工作是增加公众认知，让大家充分了解存款保险政策。

提及包商银行改革重组，黄晓龙表示，当前包商银行改革重组按照计划在平稳、有序推进，按照市场化、法治化的原则，拟设立一家新银行“蒙商银行”。由蒙商银行收购承接原包商银行在内蒙古区内的全部资产负债、业务、人员，原来包商银行区外的四家分行由徽商银行收购承接。目前银保监会已经核准了新的蒙商银行的筹建申请，很快就会召开蒙商银行的创立大会，包括董事会、监事会。近期经地方的监管部门批准以后就可以开业运营。

在房地产方面，央行金融市场司司长邹澜表示，房地产业是资本密集型行业。在稳地价、稳房价、稳预期中，稳预期尤其重要。下一步，将围绕“三稳”目标做好工作。

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