霍华德马克斯：目前可能是一次买入的时机了

“股市目前的定价情况很糟糕，一些投资者在股市中买进是有道理的。”橡树资本联席董事长霍华德·马克斯（Howard Marks）表示。 美股第五次熔断后，霍华德给出了自己的观点。

霍华德感慨，这些天来，我一直被很多人问及现在是不是买进的时机。

他认为，目前可能是一次买入的时机了。他强调，买入看好的东西，不可能有完全恰如其分的时机。今天我们唯一可以确定的是，比如股价绝对值比两周前要低得多这样的事实。

霍华德表示，未来几天、几周和几个月内资产价格会下跌吗？这个问题问错了，因为它完全没办法回答。

霍华德直言，“我们没有答案，我们无法明智地判断市场会如何发展。我们只知道市场在15个交易日内下跌了29%。我们完全没有任何依据可以断定未来几周内是否会再度下跌29%，因为答案很大程度上取决于不可预测的事件及心理预期波动。”

他认为，明智的投资必须一如既往地基于价格和价值之间的关系。换句话说，不是“暴跌会继续下去吗”，而是“在经历了迄今为止的暴跌后，证券定价是否回归合理水平；或者考虑到当前的基本面后，估值是太高还是变得便宜了”。

关于买进、卖出还是持有的选择，霍华德表示，可以买一点，因为现在比较便宜。但是，既然我们不知道未来的事件会有多糟糕，那么也就没有合理的理由花掉所有现金。因为，没人能告诉你现在已经是底部，现在资产价格还会下跌，或将来是否会下跌。

但利用目前价格已下跌的机会买进，在一定程度上弥补了价格进一步下跌的风险。霍华德称，当我们发现所看好的资产以合适的低价出售时，我们将投入资金进行操作。我们的工作即是判断何时出现这种情况。

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