分析师观点｜震荡模式下的博弈冲浪

震荡模式已经成了市场的常态，市场博弈的力度开始加大。从资金面上看，大量的钱堆在股市。当下恢复生产是十分艰巨的任务，金融货币政策的支持力度正在加大，在利率和存准率的调整中，存准率的下调相对空间较大。目前大型银行存准率为12.5%，小型银行为10.5%，还有较大的下调空间，特别是现在经常采用有针对性的定向降准，钱尽其用。当然即便再下调存准率，政策出台也并不是针对股市而来，但最终股市的反应最为直接。当下股市并不缺乏资金，连续万亿元日成交量就是最好的证明，钱堆在那儿，就会整出点行情。

图说：创业板指数周K线图

除了钱之外，新的市场题材也给震荡模式提供了动力。本周一个新概念出台：新基建。说到基建大家总是与铁路、公路、钢铁、水泥等联系在一起，而新基建则强调了5G、大数据等高科技，也就是说将传统的基建建立在高科技基础之上，这个题材使股市中的科技股与基建股联袂上涨，市场又拉出一波行情。

当下股市走势活跃的震荡模式也给经济的恢复提供了良好的预期，至少可以为经济的复苏提供一个直接融资的场所。本周，新版《证券法》正式施行，注册制成了有法可依的基本融资制度，除了股票施行注册制，债券的发行也开始实行注册制，当下企业复工，都需要资金的支撑，尽管《证券法》的实施时间点是既定的，法律版本的升级与疫情无关，但巧的是，现在正好大量企业处于无米之炊或等米下锅状态，股票和债券的注册制开始实施，这个时间点的契合也真巧。可以预料，接下来直接融资的力度还会加大，资本市场已经为经济复苏提供了良好的指引，接下来这种指引还会延续，而一个活跃的资本市场显得更为重要，这也是判断今年股市走向的最重要基本面。

修复性行情已经到位，经过十来个日交易量一万亿元之后，市场恢复常态和平静，上证指数在3000点左右、创业板指数在2200点左右开始拉锯，市场将构筑新的平台，不断洗盘夯实股价基础，接下来震荡模式恐怕是市场的主要形态，在震荡市中，跌宕起伏会比较厉害，那就跟着市场节奏去冲浪，不要追涨杀跌，要追跌杀涨。

在股市的震荡模式中，大盘和个股上下的波动会比较激烈，有时候像玩过山车那样，玩的是心跳。昨天大涨，有人喊出牛市，今天大跌，又有人喊出熊市，在这种速牛速熊走势中，大盘节奏“一、二、一”，你的操作“二、一、二”，节奏踏错，损失巨大，反之，踏准节奏，赢面就会很大。

应健中

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