巨头林立，靠“中立”立足，“同股不同权”的优刻得拟登陆科创板算力变形记

盛况空前的2019人工智能大会8月31日在上海圆满落幕，全球AI知名企业云集上海，为我们展示了来自各个领域的AI“黑科技”。

既有微软、特斯拉、亚马逊、华为、阿里、腾讯等龙头企业秀AI实力，也有商汤科技、西井科技、优刻得等国内独角兽展示黑科技。其中，近日拟登录科创板的优刻得吸引了小编的注意。

招股书显示，优刻得是国内领先的中立第三方云计算服务商，致力于为客户打造一个安全、可信赖的云计算服务平台。

云计算巨头林立，靠“中立”是否能搏杀出位？

优刻得自主研发 IaaS、PaaS、AI 服务平台、大数据流通平台等一系列云计算产品，并深入了解互联网、传统企业不同场景下的业务需求，提供公有云、私有云、混合云、专有云在内的综合性行业解决方案。

公司依托国内北、上、广、深、杭等11地线下服务站，以及在全球各地部署的30大高效节能绿色数据中心，已为上万家企业级客户在全球的业务提供云服务支持，间接服务终端用户数量达到数亿人。

收入结构单一

据招股书显示，优刻得2016-2018年实现营业收入分别为5.16、8.40和11.87亿元，2017-2018年同比增长62.6%和41.39%。其中公有云业务板块收入占营业收入的比重分别为91.43%、90.97%和85.15%，占比有所降低，收入结构有所优化；但仍然是公司最主要的收入来源，收入结构较为单一。

营收增长低于行业平均水平

同时，值得关注的是，优刻得的营收增速却开始逐步低于市场平均增速。2017年公司营收增长62.6%，2018年大幅下滑到同比41.39%。同一区间内，包括阿里和腾讯在内的云巨头的增速则显然高于行业平均水平。而2018年，阿里云和腾讯云营收分别增长91.23%和104.7%，显示云市场的龙头效应正也来越强。

而IDC 公布的数据也佐证了这一点，据 IDC 公布的数据，2016-2018年中国公有云 IaaS 市场中，阿里云的市场占有率从2016年的40.67%增长到2018年上半年的45.5%，腾讯则从7.34%上升到10.3%。而UCloud的市场份额从2017年的5.3%下降到2018年4.8%。

资本实力欠缺，未来竞争堪忧

众所周知，云计算服务市场是一个高技术、高投入、回报周期较长的领域，前期投入大、烧钱，即便稳居国内份额头把交椅的阿里云也没有实现盈亏平衡。

而放眼望去，无论是阿里云、腾讯云、金山云还是百度云等早期实力派，还是同时华为、浪潮、京东等部分新晋厂商，背后均有雄厚的资本大树。相较之下，资本实力相对欠缺，融资渠道单一成为了优刻得的“阿喀琉斯之踵”。

拟登陆科创板的优刻得，是否能够靠“中立”是否能搏杀出位？

AB结构能否成功闯关科创板？

AB结构：26%的股权，64%的表决权

与其他科创板上市公司差别较大的是，优刻得采用特别表决权结构，即公司实际控制人利用较少的股权，通过AB结构设置来获得较高的表决权有效控制公司。

据悉，优刻得共同实际控制人季昕华、莫显峰和华琨三人持有的A类股份每股拥有的表决权数量为其他股东所持有的B类股份每股拥有的表决权的5倍，上述三人对应的表决权比例分别为33.67%、15.52%和15.52%。

通过人持有的A类股份拥有超64%的表决权，实现了对公司的绝对控制，使公司拥有管理决策控制权方面的“保护伞”，来保证创业团队能更好起航。

闯关科创板能否成功?

优刻得在2019年4月1日提交招股书说明书，而有意思的是，公司AB结构却是在2019年3月份的临时股东大会才刚刚决议通过，可见，是为登陆科创板特意设立的。

同股不同权这一模式在中国并不是很常见，主要集中在互联网科技公司。这也是我国大部分有名的科技公司赴美上市的一个原因。阿里巴巴、京东、百度、优酷等都采取的二元股权架构。

科创板对创业公司具有包容性，但是这种架构与保护投资者利益相冲突，能否在中国市场被认可还是个值得关注的地方，优刻得能否顺利“闯关”科创板交给时间检验。

随着人工智能、大数据、及工业互联的进一步发展，云计算已经深度融入到工业设备和国计民生相关的方方面面。尽管巨头厂商占领主流市场，但各种垂直、专业、有特色的细分领域也会存在市场需求，如直播、短视频等。相较巨头厂商，优刻得保持中立态势，或许能够快速响应细分领域客户的个性化需求，进而抢占细分市场。

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