“量子之父”闯科创板科大国盾存客户集中风险

由“中国量子之父”潘建伟领军的科大国盾，距离科创板上市又近了一步。

5月20日，上交所网站公布了科大国盾量子技术股份有限公司(以下简称“科大国盾”)的问询回复报告。上交所共提出68个问题，涉及股权结构和董监高基本情况、核心技术、业务、公司治理与独立性、财务会计分析与管理层讨论以及其他事项六个方面。其中最备受关注的，是公司的营收变化和毛利率大幅波动。科大国盾也因此在报告中披露了更多的业务数据。

“一切以公告为准，关于公司2019年最新的项目情况请关注公司公告，暂时还没有组织投资者见面活动的计划。”科大国盾证券部相关人士对时代周报记者说。

主业收入存在波动

作为我国量子通信领域市场占有率最高的企业，科大国盾主要从事量子通信产品的研发、生产、销售及技术服务，为光纤量子保密通信网络以及星地一体广域量子保密通信地面站的建设提供软硬件产品。

“简单的理解，量子保密通信就是在传统的光纤、卫星等通信设备的两端，加上特殊的量子保密设备，分发量子密钥。”广州某私募基金经理梁明(化名)对时代周报记者解释道。

根据公告，2016―2018年，科大国盾的营业总收入分别实现2.27亿元、2.83亿元、2.64亿元，主营业务收入则分别为2.10亿元、2.72亿元和2.57亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2986.41万元、3073.40万元和2300.23万元。

研发方面，科大国盾的投入也很大，2016―2018年分别投入5318万元、7344万元、9621万元。而由于科技含量极高，因此公司的净利润率也很高。2016―2018年，公司实现的净利润分别为5875万元、7431万元、7189万元，2018年净利润率达到28%左右。

针对上交所要求的结合项目情况分析公司各期主营业务收入变化的原因，科大国盾在回复中指出，各期主营业务收入有所波动，主要原因是，目前，我国量子通信行业处于推广期，市场发育尚未成熟，市场对发行人的量子保密通信设备需求存在一定的波动性。“2017年主营业务收入较上年有较大增长，系因当年城域网建设项目增多所致。2018年主营业务收入较上年有所下降，系受宏观经济波动影响，国有及社会资本对城域网项目投入放缓所致。”

大客户过于集中

公开资料显示，科大国盾的前身为创办于2009年5月的安徽量子通信技术有限公司，2015年9月完成整体改制。

改制之后，科大国盾的最大股东为潘建伟，持股比例达21.63%；其次为科大控股，持股21.41%。此后经过几次股权转让，目前公司股权较为分散，股东高达34家，持股比例最高的是18%的科大控股，持股比例第二、第三名分别是11.01%的潘建伟和7.60%的国科控股。

作为科大国盾的发起人之一，潘建伟是业界翘楚。根据招股书，1970年出生的潘建伟是著名物理学家，现为中科大常务副校长、教授、博士生导师，中国科学院院士，发展中国家科学院院士，中国科学院量子信息与量子科技创新研究院院长。

2017年9月29日，由潘建伟担任首席科学家的量子保密通信骨干网“京沪干线”正式开通。

目前，全国范围内正不断建设量子保密通信的骨干网、城域网、局域网。骨干网包括“京沪干线”“武合干线”等，主要是实现跨省、跨城的远距离信息传输，通过架设地面光纤或通信卫星实现通信，其中，京沪干线光纤皮长为1979公里，武合干线为693公里；城域网方面，已经有合肥、济南、武汉、北京、上海、贵阳等城市进行了建设，主要用于一个城市内不同区域、不同单位之间的通信连接，其中，北京的城域网光纤皮长为1160公里，上海为1100公里，济南为708公里。

科大国盾在招股书中提到，截至2018年末，国内已建成的实用化光纤量子保密通信网络总长(光缆皮长)已达7000余公里，其中超过6000公里使用了科大国盾提供的产品且处于在线运行状态，占比超过90%。

截至目前，许多地方政府和国有企业都已经成为科大国盾的客户。不过，科大国盾也面临着大客户过于集中的风险。

招股书显示，2016―2018年，科大国盾向前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为82.87%、73.59%和80.75%。其中，神州数码系统集成服务有限公司为公司第一大客户，公司对其销售收入占营业收入的比例分别为34.21%、21.14%和57.90%。

“公司现阶段的客户主要为量子保密通信骨干网、城域网的建设方和服务于建设方的系统集成商，客户相对集中，存在客户集中的风险。”科大国盾称。

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