华泰宏观：中长期人民币汇率大概率维持稳定

央行数据显示，2018年12月份我国官方外汇储备30727.12亿美元，较前月增加110.15亿美元，连续第2个月正增长。

华泰宏观团队点评认为，2018年官方外汇储备全年下降672.37亿美元，基本反映了2018年1季度之后人民币兑美元持续存在较大的贬值压力，跨境资本流动总体呈现流出方向的现状。外汇储备连续两个月转正，给未来央行货币政策边际宽松创造了操作空间。

短期内我国官方外汇储备企稳会部分对冲央行降准对人民币汇率的贬值影响，中长期人民币汇率大概率维持稳定。首先，官方储备的净增长给了央行干预汇率带来信心保证。其次，目前仍处在中美谈判的缓冲期内，缓冲期内人民币汇率因为央行货币政策导致汇率大幅波动的概率较小。最后，美国经济存在回落预期，美元指数未来继续冲高的动能不足，这一外部环境也缓解了人民币汇率贬值压力。

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