百利科技拓展锂电净利增逾五成4.7亿债转股应收账款风险剧降

发力新能源锂电领域让百利科技（603959.SH）盈利能力逐渐提升。

今年前9个月，百利科技收到的订单出现爆发式增长，公司的经营业绩因此大幅提升。其实现的净利润为9058.02万元，接近去年全年的利润水平，同比增长55.43%。

百利科技主要是为石油化工、现代煤化工行业提供工程咨询、设计及工程总承包等专业工程服务的企业。公司是顶着巨大的压力IPO的，其在2013年、2014年的净利润接连下降，直到IPO前夕的2015年，借助非经常性损益才勉强止住下跌势头。

2016年，公司上市后，借助资本市场实施了主营业务拓展，耗资1.80亿元收购了南大紫金锂电100%股权。得益于其业绩贡献，公司的经营数据好看了许多。尝到了甜头的百利科技正在筹划加码锂电板块业务。

此前高企的应收账款、应收票据风险也正在逐步化解。截至今年9月底，公司应收账款和应收票据合计为15.98亿元，占总资产的59.81%。目前，公司正在推进4.7亿元应收账款债转股，一旦完成，不仅会大幅降低应收账款回收风险，反而让公司与产业链企业绑定，提升公司盈利能力。

债转股大幅降低应收账款回收风险

百利科技的超高应收账款回收风险正在逐渐化解。

多年来，百利科技的应收账款、应收票据处于高位。数据显示，2011年、2012年，公司应收账款和应收票据合计为1.38亿元、2.07亿元，占当期总资产的43.15%、30.49%。从2013年开始，应收账款和应收票据大幅攀升，2013年至2017年分别为4.35亿元、7.94亿元、7.39亿元、10.01亿元、14.31亿元，分别占当期总资产的54.24%、71.79%、63.65%、54.25%、64.08%。占比均超过50%，其中2014年占比超过70%。截至今年9月底，应收账款和应收票据合计为15.98亿元，当期总资产为26.72亿元，占比为59.81%。

应收账款和应收票据高企，不仅影响公司现金流，还会产生呆坏账进而吞噬净利润。事实也表明，百利科技的现金流较为紧张，财务压力较大。截至今年9月底，公司货币资金为1.70亿元，而同期短期借款和一年内到期的非流动负债合计为4.96亿元。仅从短期资金层面看，公司偿债压力较大。

百利科技的应对措施是债转股。根据公司此于11月24日发布的公告，百利科技将以对潞宝兴海的4.7亿元债券权入股，获得后者15%股权。

公开资料显示，潞宝兴海系潞宝集团下属煤化工产品深加工业务的主导平台，其精细化工业务是煤化工行业升级转型的重要方向。

此次债转股还有业绩约定，即潞宝兴海2019年、2020年净利润分别不低于2.49亿元、3.3亿元。若不能完成业绩承诺的90%，百利科技将按比例获得相应的现金补偿。

数据显示，2017年至今年前三季度，潞宝兴海实现的净利润为0.67亿元、0.50亿元。

综上所述，目前来看，百利科技实施的债转股似乎是一笔划得来的买卖。

接连加码锂电提振业绩

传统业务盈利能力较弱，大力拓展锂电业务让百利科技的经营数据换了新颜。

2016年10月12日，上市不到5个月，百利科技就耗资1.80亿元收购南大紫金锂电100%股权，进军锂电业务，打造正极产线总包服务。

事实证明，这笔投资给百利科技的经营带来了可喜变化。公司在今年半年报中称， 随着并购新能源锂电行业企业的协同效应的显现，公司订单量出现了爆发式的增长，截至6月30日，公司在手存续的合同总额已超过40亿元，其中锂电业务合同额达22亿元。公司预计，下半年，锂电业务收入将呈现跨越式增长。

近期，百利科技订单不断。11月26日，公司继去年与陕西红马科技签订4.98亿元每年1万吨锂离子动力电池多元正极材料项目后，今年再签了5.63亿元的合同。

订单不断让百利科技的盈利能力大幅提升。今年前三季度，公司实现营业收入5.53亿元，同比增长29.21%，净利润9058.02万元，同比增长55.43%。

同期，因订单饱满，公司的预收账款大幅增长，截至今年9月底为3.62亿元，不仅超出同期预付账款约2.2亿元，同比增加了2.48亿元。基于此，公司经营现金流大增171%，今年前9个月净流入1.62亿元。

或是看到了锂电业务的广阔前景，目前，百利科技正在推进拟以现金方式收购韩国企业韩泰克60%股权，进一步拓展国际市场。

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