市场震荡回调基金仓位下降

上周，A股市场先涨后跌，沪指在2600点上下震荡，申万行业板块多数下跌。周线图上，沪深300下跌0.49%，上证指数下跌0.47%，深证成指下跌1.35%，中小板指下跌2.22%，创业板指下跌2.28%。截至上周五，上证A股滚动市盈率、市净率分别为11.88倍、1.33倍，市盈率、市净率均有所回升。

以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金(不含指数基金，下同)和混合型基金平均仓位为55.03%，相比上期下降0.31个百分点。其中，股票型基金仓位为86.35%，下降0.1个百分点，混合型基金仓位51.32%，下降0.35个百分点。

从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为86.35%，相比上期下降0.1个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.34个百分点，至48.34%；平衡混合型基金下降0.82个百分点，至55.73%；偏股混合型基金仓位下降0.57个百分点，至76.5%，偏债混合型基金仓位下降0.22个百分点，至12.28%。

以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为68.99%，相比上期下降0.36个百分点。其中，股票型基金仓位为86.86%，下降0.08个百分点，混合型基金仓位66.24%，下降0.4个百分点。

综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比上期有所回落，显示基金经理仓位有所减仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比13%，仓位在七成到九成的占比32.7%，五成到七成的占比15.9%，仓位在五成以下的占比38.4%。上周加仓超过2个百分点的基金占比4.5%，29.2%的基金加仓幅度在2个百分点以内，54.7%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比11.6%。上周，A股市场周内先扬后抑，权重的表现优于成长。短期来看，股票型基金与混合型基金的仓位有所回落。

上周央行并未进行公开市场操作，也没有资金净回笼，央行月内第二次等量续作MLF。上周税期因素的影响开始显现，资金面周内有所转紧。若没有央行的流动性支持，年底的资金面预计将继续收紧。上周债市于周四跳水，或受到股债跷跷板以及资金面转紧的共同作用。但是债市的基本面情况并未改变，经济增速下行趋势不改，此次大跌或仅为债牛中的短期调整，长期来看预计我国债市依旧会震荡上行。

A股市场整周震荡，上周前三天持续地量交易后，股市于周四出现修复行情，又于周五日内下跌，沪指周五单日跌幅达1.53%。接近年末时点，少有增量资金入市，量能难以支持股市的反弹行情。当前“政策底”已经出现，但“市场底”还需要时间，且外围市场影响因素尚存，震荡筑底行情预计将持续到明年。具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念，把握当前A股整体估值偏低的投资机会，运用均衡配置来抵御风险，择取配置低估值绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场目前仍是良好的避险工具，建议投资者选取优质债券产品，首选高等级信用债产品以及利率债产品，以获取更多确定性收益。

（文章来源：中国证券报）

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