暖意渐浓业界热议并购重组助力上市公司发展

新华网北京11月23日电（记者 高畅）近期，A股市场并购重组项目申报数量和通过率大增。Wind数据显示，2018年，证监会并购重组委共审核119个项目，其中102个项目获通过，通过率为85.71%。10月以来，证监会并购重组委一共审核35个项目，占全年审核数的比例接近三分之一，审核家数多于今年前两个季度，其中32个项目通过，通过率达91.43%。

“小额快速”并购重组审核机制；将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月；支持上市公司在并购重组中定向发行可转债作为支付工具等。另外，修订规则鼓励支持上市公司并购重组，配合停复牌制度，减少简化并购重组预案披露要求……

多项松绑措施的出台，让市场感到几许暖意。

在金融界2018中国上市公司创新发展高峰论坛上，平安证券并购融资部总经理丁志罡表示，“当前市场主要表现出以下特点：第一是更加理性和务实。理性和务实体现在两个方面，一方面是投资者更加理性和务实，另一方面是重组交易方更加理性和务实。”

“第二是并购重组更加市场化了，这种市场化更多地源自监管的驱动，整体政策的转向给上市公司松绑，为资本市场提供前进的能量。”丁志罡说。

广发信德总经理助理、广发信德并购投资部总经理曾建表示，并购作为企业壮大发展的重要手段，他说：“并购看起来很美好，但是想得到这个桂冠，有很多壁垒。”

“第一是需要资金的支持；第二是在并购过程中，上市公司需要杜绝中间虚假信息，才能真正拿到一手的并购资源，且一定要和优质的上市公司合作。”他表示。

“对于一心一意做好上市公司主业的企业，哪怕存在流动性困难，也可以得到我们的支持。而对于炒作市值的上市公司，我们是不愿意合作的。”

中粮农业基金投资公司总经理李东明表示，“选择并购的标的，除了关注一些行业、团队的常规指标外，更关注一些变量的东西”。

“第一是关注产业政策的变革机会。第二是关注消费者偏好的变化。”李东明说。

“2009年我们发现，中国消费者越来越喜欢进口酒的趋势，因此中粮收购了智利和法国的酒庄”。他还表示，随着中国经济的发展，在质量没有问题的情况下，消费者会越来越选择国产品牌。

“第三是关注技术的变化趋势，技术的变革将带来社会的进步。比如乳业，为了解决北方奶源和南方消费者匹配不均的问题，推出常温酸奶，解决了冷链不足的问题。而收购五谷道场，就是因为其掌握了非油炸的技术。”他说。

最后是关注产业链变革的机会。他表示：“产业链上下游的变化，将可能带来新的投资机会。”

“企业并购以后运营很关键，要始终记得企业并购初心：是为了品牌、团队、还是市场”。

对于一些结局不佳的并购行为，战略财务专家、美国管理会计师协会全球董事邹志英列举了以下几点原因：第一是企业并购目的不是很明确，第二是并购主体错位，第三是跟风，盲目并购，第四是在并购中没有注意文化的整合，并购后没有注重管控模式。

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