广发基金刘志辉：三大策略把握短债投资机会

对比A股市场的波动加大，今年以来持续反弹的债券市场表现可谓抢眼，截止8月9日中证全债指数上涨6.13%，同期上证综指下跌15.51%，债市慢牛格局强化。广发安泽回报纯债基金采用短债策略，通过限定投资的剩余期限来保持基金业绩和风格的稳定。自2017年以来至今年8月27日，广发安泽累计回报7.57%，基金最大回撤仅-0.11%，在实现良好回报的同时保持了较低的波动率，为偏好中短期理财的投资者提供了超越货币基金的回报，也为资产配置投资者提供了稳健的底层资产。基金经理刘志辉表示，短期内央行宽松的货币政策较为明确，看好未来短债的配置机会。

两大维度力争低波动稳回报

据了解，广发安泽回报成立于2016年6月，2016年年底变更为纯债基金，不投资于股票等权益资产，相对普通债券基金波动更小。而其业绩的高度稳定性则缘于采取了短债策略，同时严控信用风险。

广发安泽回报基金经理刘志辉介绍，广发安泽回报是通过限定投资的剩余期限来保持风格的明确稳定，其投资标的以短融为底仓，并适当配置ABS、短期限公司债与中票，以获取票息为主，确保基金净值波动低，获取稳健的回报。在看好市场时，基金可以提高杠杆与久期，以提升收益。

同时，广发安泽回报还通过精选优质标的规避信用风险，保障基金安全。刘志辉表示，投资标的以高等级信用债为主，评级标准则以广发基金内部搭建的信用评级标准为依据。据了解，广发基金借鉴了穆迪、标普、惠誉等国际权威评级机构的经验，采用国际主流打分卡模型，搭建了完备的信用评级系统，长期以来成功规避历次信用风险的爆发。

Wind数据显示，自2017年以来截至8月27日，广发安泽回报累计回报7.57%，同期货币基金平均收益率为6.42%；不仅累计回报具有优势，单日盈利的概率也保持在较高水平。今年以来至8月27日共计230天中，广发安泽回报仅有11天收益率为负，单日实现盈利的概率高达95.22%。

三大策略把握短债投资机会

站在当前时点，刘志辉仍然看好未来债券市场的表现，他认为，短期内央行宽松的货币政策较为明确，短债仍然会有较好的投资机会。

刘志辉告诉记者，今年以来利率债收益率明显下行，债市持续反弹，主要是央行执行了较为宽松的货币政策，央行的货币转向可能有对冲贸摩擦以及影子银行监管的考虑，加上目前国内通胀环境比较低，央行货币政策的转向没有掣肘。

而经过前期的市场利率下降后，目前中长期债券市场收益率处于低位，后续中长期限的市场收益率变化仍需要宏观基本面的指引。短期内经济大幅波动的可能性较小。在目前宽信用的政策环境下，中长端利率有一定的反弹压力。因此，刘志辉仍然看好短债的投资机会。

基于这样的判断，刘志辉表示未来将继续针对短端的债券品种进行精细化操作，结合票息策略、骑乘策略、杠杆策略，灵活捕捉短债的稳定收益。“基金主要投资于397天内的品种债券，占比不低于80%，以一年内的中高级债券为主。目前，货币基金主投的3个月存单收益率为2.95%，而6个月AAA短融收益率为3.55%，有一定的利差，短债的票息收益仍然值得期待。同时，在宽松的资金面背景下，基金将维持较高杠杆，以获取套息利差。”刘志辉分析道。

业内人士建议，在当前股市震荡寻底、债市信用风险发生时有发生的背景下，想要获得高于货币基金的稳定回报的投资者，不妨重点关注这类短债基金。

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