华扬联众携利好复牌业内看好联动价值

本报见习记者 李乔宇

近期，二级市场持续低迷，此前停牌的个股也“难逃一劫”。8月17日，华扬联众停牌4个月后复牌归来，尽管其披露了收购方龙帆广告的更多信息，但仍难改补跌命运。

在经济学家宋清辉看来，复牌补跌是华扬联众跌停的最重要原因。宋清辉同时坦言，但股价下挫同时可能意味着机会，部分优质上市公司或因此释放估值风险，投资价值隐现。

复牌跌停释放估值风险

在停牌4个月后，华扬联众复牌归来，复牌当日无悬念跌停。数据显示，8月17日，华扬联众开盘跌停，当日成交金额157.3万元，每股股价收22.57元。停牌前的最后一个交易日4月13日，华扬联众实际上小幅放量上扬，当日涨1.78%。

复牌补跌是华扬联众跌停的最重要原因。在经济学家宋清辉看来，华扬联众停牌期间大盘受挫，因此该股复牌后难逃补跌。有华扬联众内部工作人员亦在与《证券日报》记者交流时表示无奈，称“不能市场不好就不复牌，只能按部就班来”。数据显示，自4月16日华扬联众停牌至8月16日，上证指数下挫14.37%；深证成指下挫20.46%；创业板指下挫19.77%。

宋清辉对《证券日报》记者进一步指出，目前不确定性因素仍在，市场走势仍不明朗，如是环境下，个股走势亦不乐观。但在A股市场上，不乏被错杀的优质上市公司，对于部分上市公司而言，补跌释放了个股的估值风险，在市场风险偏好低迷的情况下，具备安全边际的个股更具投资价值。

在停牌之前，华扬联众的市场表现实际上较为活跃。据《证券日报》记者查阅历史数据发现，自今年第一个交易日1月2日至4月13日（华扬联众停牌前的最后一个交易日），该股股价上涨16.85%，同期上证指数下挫4.48%；深证成指下挫3.2%；创业板指上涨4.10%。

在国信证券看来，华扬联众行业地位领先、经营稳健，公司持续以主业内生成长为核心，积极扩展一二线大中型品牌客户，业绩成长确定性强，给予“增持”评级。据《证券日报》记者不完全统计，除国信证券以外，今年以来另有新时代证券以及东北证券给予华扬联众“增持”评级，另有中泰证券、广发证券以及安信证券3家券商给予“买入”评级。

业内看好线上线下联动价值

尽管此次复牌“出师不利”，但华扬联众实际上带回了一个好消息。

从华扬联众方面来看，该上市公司则在互联网广告代理行业更具造诣。有分析人士对《证券日报》记者指出，华扬联众在互联网广告代理行业对大型优质客户深耕多年，已经建立起明显的优势竞争地位。此次交易将有利于两家公司共享客户资源，并最终拓宽了华扬联众覆盖的客户范围。

上述分析人士进一步指出，华扬联众通过收购龙帆广告，旨在抢占线下流量资源，并与现有的数字营销业务形成协同，一方面形成交叉销售，丰富媒体形式，扩大客户来源；另一方面，公司旨在数字化改造传统户外媒体，线上线下媒体得以实现数据对接、投放联动，提升传统广告投放效果。

值得一提的是，龙帆广告方面承诺，2018年至2020年合并报表中净利润数分别不低于1.68亿元、1.93亿元、2.22亿元；若因项目交割迟于2018年12月31日需要延长业绩承诺至2021年，则2021年承诺净利润数不少于2.55亿元。

对于华扬联众而言，1.68亿元的业绩贡献或许并非是一个小数字。据《证券日报》记者查阅历史数据了解到，2017年度，华扬联众实现归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比增长23.41%；在此前的2016年度以及2015年度，该公司分别实现归属于上市公司股东的净利润1.03亿元以及7792.3万元。

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