劳氏一季度业绩预增？华尔街分析师观点打架

截至上一个交易日，劳氏的股价报87.39美元/股，上一交易日上涨1.22%. 该股52周股价范围为70.76-108.98美元，公司总市值为705.8亿美元，市盈率在20.98左右，贝塔系数为1.31.

Low's公司股价在2017年全年度录得30%以上的增长，但2018年至今却累计下跌了近6%. 公司股价的下跌是从2月该公司公布2017年第四季度财报开始的。彼时，财报显示，劳氏第四季度净利润为5.54亿美元，摊薄后每股收益74美分，不及分析师预期的87美分，公司股价在盘前下跌9%，当日盘中下挫近7%，为公司2012年以来的最大单日跌幅。此后，公司股价一蹶不振，维持弱势。

华尔街对公司目前的平均目标价为98.41美元，9名分析师给予持有评级，24名分析师给予买入评级，无“卖出”评级。

在Low's公布财报后遭到市场用脚投票，摩根士丹利的分析师Simeon Gutman认为，虽然业绩下滑，投资者表现出担忧无可厚非，但是通过过去四年的数据可以看出，Low's和家得宝的业绩都是下半年表现好于上半年，这种趋势可能会在2018年得到延续。投资者可以保持耐心，等待劳氏公司下半年的业绩复苏。

劳氏的同行公司家得宝上周公布了其第一季度的业绩，财报显示，家得宝净销售额增长4.4%至249.5亿美元。这个数据明显低于路透调查的分析师预计收入为251.5亿美元。造成这一业绩下滑的主要原因是，美国大部分地区在2018年第一季度的恶劣天气拖累了相应的零售业务。

家得宝的这个数据，对劳氏来讲不是一个好消息，因为公司一直以来在销售增长方面都不甚理想，如今再叠加一季度恶劣天气的影响，结果不得而知。不过，摩根士丹利预计Low's第一季度同店增长为-0.7%至0.9%之间，分析师Simeon Gutman认为恶劣天气对于Low's的影响会相对较少，因为公司只有35%的业务来自北方市场，家得宝的这一比例较高，为40%. Gutman对劳氏很有信心，他坚信劳氏会在今年晚些时候出现较好的业绩增长。该分析师给予公司“增持”评级，目标价115美元，较当前股价尚有逾30%的涨幅。

除了摩根士丹利，富国银行同样给予劳氏一个“优于大盘”评级，该行分析师认为，宏观经济向好将有利于公司的业绩增长，并预计劳氏的市场份额将提高，设定劳氏股价目标为100美元。

以上两位分析师都提到了宏观经济向好，房地产市场继续强劲将助推公司2018年的业绩增长，除此之外，劳氏自身对于全渠道能力改善的努力以及加强与商业客户之前的关系的努力同样不容忽视。

另外，劳氏在加拿大和墨西哥的业务都有较好的表现。公司此前收购加拿大RONA集团，该集团成立于1939年，是加拿大最大的家居装饰连锁商和零售商，集团在全国各地拥有30000多名员工，700多家门店。这项交易有利劳氏公司扩大在加拿大的市场，特别是RONA占主导地位的魁北克省。

虽然有一些利好的因素暗示劳氏本季度财报不会太差，但是公司所处行业的激烈竞争仍然不容忽视。竞争导致公司利润率的下降，在劳氏2017年的四个季度财报中，公司利润率分别下降了64、23、28和70个基点，至34.4%、34.2%、34.1%和33.7%。

CFRA分析师Victor Ahluwalia在最新的研究报告中就下调了劳氏的股价评级从“买入”至“持有”，并下调目标价9美元至93美元。该分析师预计，劳氏的销售业绩将和家得宝一样受到天气的影响而下滑。而且，Ahluwalia不看好公司后市的原因还包括，公司营业利润较低，以及供应链缺乏效率。

他指出，虽然今年美国房地产市场仍然会维持强势，但是劳氏的销售如果持续下滑，其成本控制和运费上涨问题都会让其利润率下滑。

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