资金净流出额创新高考验反弹成色

截至昨日收盘，沪综指涨0.02%收报3214.35点，连续第二个交易日收盘站上3200点台阶。不过市场结构性特征依然突出，受到“独角兽”概念重新走强推动，成长股相对蓝筹对投资者吸引力更胜一筹，导致场内赚钱效应呈现较为明显的集中化、局部化特征。与此同时，概念热点缺乏持续性、轮动加速，领涨主线依旧模糊，难以进一步提升资金吸引力，存量博弈色彩浓厚。虽然此前萦绕市场的部分不确定因素尘埃落定，令风险敞口得以收敛，但投资回报预期回升难以一蹴而就，见好就收思维促使资金逢高减持，及时锁定利润。根据统计，昨日从两市净流出的资金规模达到215.29亿元，为近四周来最高。

资金净流出提速

总体净流出格局下，近期市场资金面走出典型的“V”字形态，自5月17日创下净流出208.75亿元前高后，上周五和本周一净流出水平连续收窄，分别为80.31亿元和49.67亿元，不过昨日净流出水平大幅攀升，再度增长到200元水平之上，达到215.29亿元，再度创出新高。

沪综指昨日录得一根光头长脚阳线，盘中回踩前一日跳空缺口，尾盘受到茅台、中石油等蓝筹股拉升托举，指数回升翻红，最终报收3214.35点，微涨0.02%。截至昨日收盘，沪综指最近三个交易日均位于60日均线上方，日K线也形成三连阳。但同时必须看到的是，近期石油化工、医药等热点的爆发，是以资金掉仓换股来完成的，左手倒右手的交易方式未能从根本上改变存量博弈对行情的钳制。并且，整体风险偏好不高的情况下，获利盘追涨意愿有限，投资者需防范回吐风险。

一方面，前期钳制指数上行的不确定性尘埃落定，对资金交易情绪构成一定提振，不过4月宏观数据低于预期、美元指数近期持续走强，也令相关行业和板块盈利改善压力增强，对估值带来向下拖累。另一方面，从先行指标来看，场内风险资金谨慎心态依旧，而以游资为代表的活跃资金则更侧重博弈富士康、宁德时代等“独角兽”IPO获批激发的短期交易性机会，股指快速向上突破概率不大，尚需等待新的市场变量。

此外，近期同样三连阳的创业板也遭遇主力“变节”，昨日指数大涨0.73%报收1876.00点的情况下，从创业板净流出的资金规模达到26.55亿元，与前一日323.16万元水平完全是大巫见小巫，并且昨日创业板大举上升主要是在尾市阶段，早盘期间板块净流出规模则创出近两周新高，达到12.00亿元。

此外，中小板净流出规模也从本周一的16.41亿元增长到昨日49.04亿元；沪深300板块昨日净流出112.12亿元，为前一日的3.24倍。

观望心态发酵

行业方面，新兴行业以及非周期板块昨日普遍表现较好，医药生物、农林牧渔、通信指数分别上涨1.82%、1.62%和1.20%，商业贸易、食品饮料、综合板块也均涨超0.50%，涨幅排位靠前；而家电、房地产、钢铁、非银金融、银行、采掘指数跌幅集体靠后，分别为1.57%、1.11%、104%、0.84%、0.83%和0.53%。整体看，28个申万一级行业昨日涨跌对半，上涨板块和下跌板块数量均为14个。

与之对照的是板块资金“一日游”现象。根据统计，昨日仅有医药生物和商业贸易板块获得主力净流入，分别为6.16亿元和2.49亿元。净流出板块中，银行、家用电器、房地产、非银金融、化工板块规模最大，分别为19.01亿元、18.02亿元、17.80亿元、16.89亿元、16.86亿元，全天净流出规模超过10亿元的板块共计达到10个。

相比本周一，昨日资金战线更进一步收敛。数据显示，包括通信、电子、计算机在内，周一共有7个行业获得主力净流入，虽然数量仍不多，但与昨日两个相比亦较为可观。

综合而言，市场人士认为，基于金融去杠杆开始步入债务风险暴露期，以及6月美元加息预期等因素扰动，短期A股维持箱体波动概率较大。

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