每日资讯20170622

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A股纳入MSCI 中国资本市场开放提速

北上资金流入增加 沪深股通重仓股涨幅领先

基金：入MSCI或成中盘股行情发动机

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景顺长城基金经理刘苏：蓝筹行情将在持续中出现分化

南方基金携手晨星中国布局公募FOF

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首只跟踪MSCI中国A股指基华安中国A累计收益320.5%

博时黄金ETF基金经理王祥：金市短期调整或是入场机会

超跌成长看环保 中证环保指数区间跑赢“漂亮50”6.1%

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A股纳入MSCI 中国资本市场开放提速

2017-06-22 来源：证券时报

经过4年的探讨和摸索，明晟（MSCI）于6月21日正式宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数，A股终于加入这个全球资本巨头的“投资标配组合”。这是A股对外开放的重要步骤，也是中国资本市场与国际成熟市场逐步接轨和融合的标志性事件，将促进中国资本市场进一步完善市场规则，加快市场化、法制化、国际化的改革步伐。

实际上，A股此次纳入MSCI是双方共同诉求的体现。中国作为全球第二大经济体和第二大股票市场，是不可忽视的重要投资场所，全球投资者早已通过多种渠道投资中国。“正规军”通过合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）直接进入A股市场，不过，规模及资金进出均受到一定限制；对冲基金则通过各大投行及指数公司开发的形形色色的衍生产品，在境外市场对A股做趋势投资；甚至有投资者以在美国上市的阿里巴巴等中概股作为投资标的；还有的通过沪股通、深股通投资A股。显然，作为全球投资组合经理采用最多的基准指数，MSCI对A股有着强烈需求。

而对于A股而言，MSCI这个拥有全球9.5万亿美元资金追踪的指数序列充满着吸引力，纳入便可看做是国际资本市场对中国经济发展和资本市场的认可。曾三度拒绝A股的MSCI，因A股在资本流动性、停牌制度、投资收益权界定、金融工具开发便利性等方面达不到其标准而投了否决票。为了减小A股与成熟市场之间的差距，近几年，监管层在股市制度改革和流通性改善方面下了不少功夫。从启动沪港通、深港通试点，到持续放宽QFII额度；从对相关税收条款进行完善，到推出停复牌新规，这一系列举措都在为A股纳入MSCI加分。

应该说，A股付出了真诚的努力，MSCI给予了足够的支持，所以我们看到了，MSCI决定将首批进入MSCI指数体系的A股，从先前提案的169只增加到222只，A股在主要指数中的权重也有所提高。短期来看，这无疑会给A股市场带来一定增量资金，长期而言，有助于中国资本市场国际化，加速市场机构化的步伐，让A股的投资风格更趋理性化，对A股市场的制度建设以及上市公司的规范运作具有长远意义。同时，A股纳入MSCI将改善中国股市在全球基准指数中代表性“严重不足”的局面，MSCI也将由此更加完整。

不过，需提醒的是，A股走向成熟市场的道路依然漫长且曲折，而今只是迈出了新的一步。中国资本市场还需在大力培育机构投资者，积极推动资本市场分层发展，完善资本市场交易机制，在风险可控前提下支持金融创新，拓展投资者受侵害权益的救济渠道等方面有所完善。只有始终提高中国资本市场稳健发展的水平，才能不断提升资本市场服务实体经济的能力，才能不断增强A股的国际影响力。

北上资金流入增加 沪深股通重仓股涨幅领先

2017-06-22 来源：证券时报

6月21日，摩根士丹利资本国际公司宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数，互联互通机制成为“功臣”。在这一消息刺激下，北上资金当天大幅回潮，沪股通、深股通额度使用积极，流入沪、深两市约合15.28亿元，超过南下资金规模，环比上个交易日放大近4倍，且沪股通、深股通重仓个股涨幅领先。

MSCI反馈显示，中国内地与香港互联互通机制的正面发展，以及中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制，提升了A股市场的准入水平。国际机构投资者也表示，欢迎互联互通机制的进一步扩充，相比现行的QFII和RQFII，互通渠道更具弹性。

自互联互通机制开通以来，资金整体流向呈现“南热北冷”局面。Wind统计显示，今年以来，通过沪港通和深港通北上资金使用额度达1028.82亿元，南北资金流量剪刀差有所收窄。特别是6月以来，北上资金回流趋势比较明显，整体连续两周流入规模超过南下资金。在一定程度上，资金总量方向逆转反映了A股纳入MSCI预期。

在A股纳入MSCI消息刺激下，昨日南北双向互通资金成交总额环比上个交易日放大，其中沪股通从前日净卖出扭转为净买入3.88亿元，深股通则放大至9.85亿元，呼应当天沪、深两市高开收涨，其中申万行业中家用电器、食品饮料、汽车以及非银金融涨幅居前。南下资金通过港股通流入港股市场约合13.38亿港元，环比微量增长，仅恒生工业和消费品制造业板块上涨。

具体来看，昨日沪股通标的表现整体优于深股通，310家公司股价上涨，超过下跌家数；深股通下跌435家，超过上涨数量。值得注意的是，本次入围MSCI的222只个股中，165只股价当天录得上涨，其中沪股通和深股通重仓个股股价表现突出。

港交所显示，截至6月20日上海机场获沪股通持股比例最高，已达28.03%，21日上海机场股价上涨6.11%，收于37.69元。另外，沪股通持股比例超过10%的福耀玻璃和恒瑞医药股价录得上涨。

另外，深股通持有海康威视比例最高，目前达到6.32%，昨日公司股价也上涨6.71%，持股比例超过5%的美的集团和东阿阿胶分别上涨4.67%和4.15%。

昨日，北上资金活跃成交重仓股。沪股通净买入贵州茅台2.15亿元，恒瑞医药和方正证券也分别获净买入；深股通净买入海康威视5.64亿元，其次是格力电器和美的集团，不过大华股份被小幅净卖出，北上资金趁高出货。

申万宏源分析指出，互联互通渠道中原有169只MSCI标的已经持续获外资增持，6月以来半数个股获增持，其中部分个股外资持股比例已经达到极高值，增持标的主要集中在家电、休闲服务、汽车、银行和交运行业。不过，外资边际增配空间有限，叠加部分标的前期过高涨幅，原MSCI相关标的上行乏力，6月以来股价表现较弱，不足半数跑赢行业指数。

基金：入MSCI或成中盘股行情发动机

2017-06-22 01:57:00 上海证券报

6月21日，明晟（MSCI）终于向A股敞开怀抱。值得关注的是，MSCI明确表明“将纳入222只A股大盘股”。对此，多家受访公募基金认为，短期来看，这将吸引千亿人民币资金入市，大蓝筹受益明显；但长期来看，所谓的“二八行情、一九行情”不可能一直持续，随着“入摩”效应不断深化，市场热点有望加速向中盘蓝筹股扩散。

未来或纳入更多中盘股

在宣布将A股纳入MSCI指数同时，MSCI高管透露，未来可能将450只大盘股和中盘股股票纳入MSCI指数。对此，国泰基金基金经理徐皓对记者表示：“这与此前判断一致，未来A股纳入比例将视中国整体资本市场开放程度以及A股投资限制降低而进一步提高。在此背景下，一些具备估值优势的中盘股或有更大向上空间。”

据中金、野村等大型机构测算，目前全球众多指数基金都盯着MSCI指数来配置，如果A股纳入MSCI指数，可给A股带来80亿美元-100亿美元的增量资金。多数公募机构认为，这部分增量资金对整体市场估值提升影响有限，但能带来结构性投资机会。

这部分“结构性机会”就是众多公募眼中的中盘蓝筹股。徐皓分析道，就在MSCI纳入前十几天，行情已经显现出一些微妙变化：经历深度洗盘的军工、次新以及创业板等板块，开始悄然抬头。“经过此前断崖式的调整，这部分标的筹码稳定性更高。可以说，A股部分股票的配置机会已经显露出来。”徐皓表示。

作为影响市场趋势的非核心因素，中长期看，MSCI冲关成功与否都不能改变A股非牛非熊的震荡格局，但短期看，冲关成功利好市场情绪修复。在众多公募看来，蓝筹行情充分演绎后，市场热点将更快向具备估值优势的板块扩散。

重视过度上涨风险

在兴奋之余，公募机构也提醒中小投资者应该更多专注研究外资风格偏好。

在“6·21”这个重要时间节点前，已有外资加速潜伏A股的迹象。数据显示，近3个月外资通过沪股通净买入137.29亿元，期间总成交高达2713.93亿元。其中56个交易日，有34个交易日外资为净买入，占比在60%以上。近3个月外资通过深股通净买入更是高达360亿元，期间56个交易日，外资有53个交易日为净买入，占比超过90%。

外资青睐“龙马板块”成为众人皆知的事实。但值得关注的是，代表外资偏好的QFII一季度集中减持了多只前期累积涨幅较大的“龙马股”。一季报显示，至少有53只个股遭外资减持，其中减持数量超过1000万股的共有9只，分别是格力电器(000651,股吧)、广深铁路(601333,股吧)、威孚高科(000581,股吧)、五粮液(000858,股吧)、洛阳钼业(603993,股吧)、金正大(002470,股吧)、海康威视(002415,股吧)、美的集团、深圳机场(000089,股吧)等。分析发现，尽管这些遭遇减持的个股一季报和年报业绩表现较好，但随着不少个股大幅上涨，股价处于高位，机构已经显示出谨慎情绪。

与此同时，近3个月中国建筑(601668,股吧)、中国动力和海螺水泥(600585,股吧)通过港股通渠道被大幅减持超过5亿元。

从另一个侧面来看，最具蓝筹特征的银行股依然是外资真爱。从持股数来看，一季度，银行股被QFII持有35.59亿股排在首位，合计总市值达414.58亿，而国防军工行业持股最少，仅有345.96万股，持有市值1.24亿。

安永审计服务合伙人汤哲辉对记者表示，A股国际化提速同样有利于人民币国际化，国际投资者加大A股配置力度，也同样是加大人民币资产配置，有助于人民币国际化。

A股市场加速机构化

MSCI纳入前，从“漂亮50”到“上证50”的行情已经将A股未来更趋机构化的趋势显露无遗。众多机构人士认为，这是成熟市场的标志。

汇丰晋信动态策略(540003,基金吧)基金经理郭敏在接受上海证券报采访时表示，结合海外案例，MSCI纳入A股有望给市场带来更多海外投资者和机构投资者，从而在边际上改变A股市场以个人投资者为主的投资者结构，改变成交频繁、换手率高的投资风格。国泰基金基金经理徐皓则表示，“入摩”后海外投资者对A股参与度会进一步提升，也将倒逼A股在机制和制度上逐渐完善。

作为境内最早跟踪MSCI中国指数的指数基金，华安MSCI中国A股指数增强型基金规模已经达到23亿。华安MSCI中国A股指数增强型基金经理牛勇指出，截至20日，自2006年1月16日该基金开始跟踪MSCI中国A股指数以来，累计收益320.5%，收益超过指数基准72.2%。综合来看，未来专业的基金管理公司会成为普通投资者参与A股市场的一大平台，通过基金公司间接参与A股市场也是普通投资者更好的选择。

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景顺长城基金经理刘苏：蓝筹行情将在持续中出现分化

2017-06-22 来源：证券时报

近日，蓝筹白马股出现震荡，而中小盘题材出现复苏迹象，市场也开始关注从绩优蓝筹股到成长股风格切换的可能性。景顺长城基金经理刘苏表示，蓝筹白马股的行情将在持续的同时出现分化，只有业绩增长和企业估值相匹配的公司，才可能继续给投资者带来好的长期回报，而业绩增长乏力的公司估值提升存在“天花板”。

尽管蓝筹白马股已经涨幅很大，但刘苏认为，大量的公司依然处于估值合理的范围，涨幅巨大的原因更多是前些年这些公司的估值被压抑到极端的低。今年以来的蓝筹白马股行情是受益于IPO提速、企业并购再融资受限等利于保护投资者利益的制度变革，A股市场环境改善具有持续性，市场将越来越认可真正的绩优股，蓝筹白马股的行情可能不仅仅限于“漂亮50”，各行各业估值合理、业绩持续增长的公司都有机会获得青睐，同时，行情也会出现分化。

对于整体市场的判断，刘苏认为，受益于供给侧改革的上中游周期类行业和房地产相关产业的盈利在今年一季度达到高点，后续可能有所回落。企业估值方面，尽管今年以来市场结构分化严重，但整体估值水平仍在合理区间。在没有看到显著增量资金进入市场之前，A股市场仍缺乏整体趋势性机会，但风险不大，结构性机会将持续涌现。

行业方面，刘苏关注“好行业”，即有增长、格局好、回报率高、现金获取能力强等。在这些行业里，首先重点关注未来向好改善而目前预期尚不充分的板块，当下比较明确的是保险、银行；其次关注行业增长较好、估值合理的行业，如环保；再次关注预期已很低但改善趋势还不很明显的板块，如证券、农业等。

刘苏管理的景顺长城动力平衡基金业绩表现持续优异，银河证券基金研究中心数据显示，截至6月16日，该基金今年以来净值增长达到15.22%，远超同类基金同期1.82%的平均收益率，在78只灵活配置型基金中排名第三。

南方基金携手晨星中国布局公募FOF

2017-06-22 01:45:05 中国证券报

6月21日，南方基金与晨星中国合作仪式在北京举行。这是国内公募机构与国际权威基金评价机构的首度合作。未来，双方将主要在精选基金池推荐、入选基金报告、基金调研分析报告方面展开合作。

南方基金总裁杨小松认为，公募FOF将为公募基金的发展带来新的机遇。FOF将实现底层资产投资与大类资产配置的专业化分工，更加专注于大类资产配置，这将有利于推动基金销售从“产品导向”向“客户需求导向”转型，推动基金公司从“投资管理机构”向“财富管理机构”转型。

南方基金首席投资官（权益）史博表示，FOF让基金公司也有机会参与到为客户进行财富管理和资产配置中来。南方基金希望能够打造“全天候”的投资理念，控制风险，通过多类资产的配置，进行风险管理与回撤控制，并采用绝对收益策略，实现长期稳健的收益。

为更好地促进公募FOF的发展，南方基金成立了宏观研究与资产配置部，负责大类资产配置策略、资产投资模型和资产投资组合的研究，并进行资产配置类产品的投资管理工作。

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首只跟踪MSCI中国A股指基华安中国A累计收益320.5%

2017-06-22 来源：证券时报

北京时间昨日凌晨，MSCI宣布正式首次将A股纳入MSCI新兴市场指数，A股迎来等待四年的机会。本次将有222只A股被纳入到MSCI新兴市场指数，成为海外投资者的基本配置基准。

华安基金作为国内老牌基金公司之一，于2006年推出国内最早跟踪MSCI中国A股的指数基金——华安MSCI中国A股指数增强型基金（040002），目前该基金规模为23亿，也是国内跟踪MSCI中国A股指数规模最大的基金。

该基金在跟踪MSCI中国A股指数的基础上适当增强操作，获得超越MSCI中国A股指数的稳定收益，从2006年1月16日至2017年6月20日，累计收益率为320.5%，指数基准涨幅为248.3%，基金收益超过指数基准72.2%；在相对排名上，过去近8年时间里，绝大部分年份里的超额收益位列同类前1/3。

博时黄金ETF基金经理王祥：金市短期调整或是入场机会

2017-06-22 来源：证券时报

上周美联储如期宣布加息25个基点，并公布了后续明确的缩表细节，对黄金形成较大的压力。对此，博时黄金交易型开放式交易基金（ETF）基金经理王祥表示，在全球市场波动率与不确定性仍然高企的局面下，黄金的长期资产配置价值不会受到影响，短期的调整或许将给长期投资人求之不得的入场机会。

王祥表示，现在市场上投资黄金标的的基金并不是很多，2014年博时基金与蚂蚁聚宝合作推出存金宝，挂钩博时黄金ETF。近两年来，存金宝用户达到了800万人，2016年底，博时黄金ETF管理规模达到50亿元，今年虽稍有回落，但仍处在行业前列。通过博时黄金ETF的后台交易数据研究，存金宝客户的黄金投资行为表现出高抛低买的规律，而且尽管投资客户交易资金小、资金散，但通过类似定投的方式平缓投资成本，且对投资比例实行较有规律的资金管理。在博时黄金ETF的稳定客户群中，有相当比例投资者的绝对收益超过10%。

作为一种以黄金为基础资产、追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品，博时黄金ETF基金的收益除了来自金价的提高外，更重要的是租借收益，这也是覆盖客户免交易费、存储费的保障。

博时黄金ETF基金共设置了三类份额，即场内份额、D类场外份额、I类场外份额，成立以来净值增长率分别为9.63%、25.64%、16.03%，今年以来净值增长率分别为5.63%、5.85%、5.68%（数据来源：银河，截至6月12日），相比其他黄金投资产品，存金宝认购门槛仅1元人民币，且免买卖手续费，较适合进行长期定投。

超跌成长看环保 中证环保指数区间跑赢“漂亮50”6.1%

2017-06-21 17:14:14 中国经济网

6月以来，“一九”行情出现较为明显的切换趋势：中小盘股稳步反弹，前期强势的上证50却连续调整。在机构眼中，环保等低估值、高成长的超跌板块成为布局的战略要地，而跟踪环保的指数基金则以投向明确、运作透明、投资成本低廉成为抢反弹的焦点。

环保估值低于创业板

自6月2日触底回升以来，截止6月19日，中小板指和创业板指分别反弹5.33%和5.09%，部分存在超跌“嫌疑”的板块反弹高度更尤为可观，例如，中证环保指数区间上涨5.61%，跟踪环保的基金广发环保产业A、广发环保ETF也分别上涨5.14%和5.22%。而同期身为 “漂亮50”代名词的上证50指数则下跌0.49%。大盘风格切换迹象显现。

在业内人士看来，超跌成长股将是未来布局的重点领域。方正策略指出，经济缓慢回落，流动性边际改善但不宜有过高期望，市场基础环境从悲观到中性，宜布局超跌反弹。华创策略也表示，本次美联储加息落地，央行不跟随如期兑现，市场风格继续由上证50抱团向超跌成长收敛。

环保板块成为机构青睐的“香饽饽”。在国海证券(000750,股吧)分析师谭倩看来，环保行业普遍市值较低，存在错杀超跌现象，当前阶段建议优选估值较低且更具成长属性的个股。

WIND数据显示，截止6月19日，中证环保指数市盈率仅28.21倍，低于五年来该指数的平均市盈率水平，也低于同期创业板指39.1倍、中小板指32.23倍的估值水平。同时，2016年中证环保指数成份企业净利润平均同比增长22.85%，创下近三年新高。低估值、高成长特征明显。

指数基金成抢反弹利器

作为分享股市反弹和趋势投资的有力工具，投向明确、管理透明、投资成本低的指数基金优势突显。

根据资料，中证环保指数的100只成份股均来自于在资源管理、清洁技术和产品、污染管理领域业务收入占比达到25%、且过去一年日均市值排名前100位的上市公司，它们均是行业内生增长能力较强、市场关注度较高、表现较为活跃的个股。且指数样本股每年调整两次，可以及时地反映环保环业的总体表现。

数据显示，自基日以来截止6月19日，中证环保指数累计上涨76.47%，相对沪指超额收益为31.81%。

而跟踪中证环保指数的基金中，广发环保产业指数基金设有C类份额，购买时免申购费，持有7天以上免赎回费；而广发环保ETF的管理费和托管费相较其他权益类基金更低，买卖和申购赎回ETF免印花税，分红免缴所得税，长期来看增厚了投资收益，并且ETF存在申购赎回的套利机制，较传统基金拥有更为丰富的投资策略。

值得一提的是，广发基金目前管理的指数产品涵盖 A 股、债券及海外市场，合计共 40只指数基金，跟踪25个指数标的。其中从指数标的来看，A股 18个，包括宽基5 个、行业8 个、主题4 个和策略指数1 个；另有债券指数1个、海外指数6个。其中13只指数产品设置有C类收费模式。在未来布局反弹的行情中，尤为适合机构和个人投资者进行行业轮动配置。

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