大摩:续看好海隆(01623)积极扩张策略评级升至“增持”

摩根士丹利发表报告表示，海隆控股(01623)股价年初至今已调整20%，该行认为，主要因为市场忧虑集团开拓的新市场俄罗斯业务比例提升，而当地货币较为波动。但该行决定将海隆目标价由2.1港元上调至2.53港元，此相当预测今年市盈率1.2倍，评级由“与大市同步”升至“增持”。

该行强调，即使去年上半年俄罗斯业务收入上升，集团仍然维持地区分散的收入组合。再者海隆在俄罗斯最主要客户为Rosneft，是大型国有企业，其信贷纪录良好;集团亦有进行外汇远期及掉期合约，以减低外汇风险，认为市场只是过分忧虑。

大摩认为，市场低估了集团涂层业务未来潜在庞大的增长，又指集团基本面跑赢其他同业，继续看好其业务分散组合及积极扩张策略，基于预期油价复苏，加上环球上游业务提升资本开支，预计钻杆，涂层和燃油站(OFS)业务进一步改善。海隆现价为2018年市盈率预测8.7倍，预计2017-2020年集团将继续跑赢同业。

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