【FICC工作笔记】2017年3月9日星期四

编者语：

【FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理，从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读，旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）

【重要事件和经济数据】

重要事件：国资委主任肖亚庆：2017年将进一步推动混合所有制改革，在几个方面要实现突破或者有新的一些举措，包括：加强国有资产监管；强化风险控制；深入推动中央企业的重组；推进瘦身健体提质增效；加快公司制改革，今年在中央企业完成公司制改革；在混合所有制改革上要进一步推动，数量上要扩大，层级上要提升，更要有深度的进一步拓展等。

经济数据：1、中国2月新增人民币贷款1.17万亿元人民币，预期9500亿元，前值2.03万亿元。中国2月社会融资规模增量1.15万亿元人民币，预期1.45万亿元，前值由3.74万亿元修正为3.7377万亿元。中国2月份M2货币供应量同比11.1%，预期11.4%，前值11.3%。中国2月份M1货币供应量同比21.4%，预期16.6%，前值14.5%。中国2月份M0货币供应量同比3.3%，预期15.0%，前值19.4%。2、中国2月CPI同比0.8%，创2015年1月来最低增速，预期1.7%，前值2.5%。中国2月CPI环比下降0.2%，前值上涨1.0%。中国2月PPI同比7.8%，创2008年以来最高，预期7.7%，前值6.9%。中国2月PPI环比上涨0.6%，前值0.8%。

【二级市场】

利率债收益率整体上行。早盘进出口行续发1、3、5、10年期，招标收益率整体小幅上行；国开午后续发3、7年期，3年期投标倍数较低，中标利率高于市场预期，7年期招标利率略有上行。截止日终，国债收益率曲线除个别期限外整体上行1-3BP；国开债曲线、农发行债曲线、进出口行债曲线整体上行，整体幅度在1-4BP不等。具体来看，国债曲线5年期170001带动曲线对应期限上行3BP至3.1%；7年期160025带动曲线对应期限上行1BP至3.22%；10年期170004带动曲线对应期限上行1BP至3.42%。国开债曲线整体上行，3年期160215带动曲线对应期限上行6BP至3.97%；7年期170201带动曲线对应期限上行3BP至4.24%；10年期160213带动曲线对应期限上行1BP至4.21%。农发行债曲线整体小幅上行，10年期170405带动曲线对应期限上行1BP至4.27%。进出口行债曲线整体小幅上行，10年期160310带动曲线对应期限上行1BP至4.29%。地方政府债方面，地方政府债AAA曲线1、2、4、5年期在市场价格带动下收至3.35%、3.43%、3.51%、3.60%。

利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均下跌1个点，长端平均上涨1个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线保持平稳。

【信用品种】

今日信用债收益率除个别期限外整体上行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）7d期限下行13BP至3.17%，1M期限收益率上行4BP至3.88%。1年期收益率上行1BP至4.07%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率上行2BP至4.30%，5年期收益率上行3BP至4.47%水平。城投债曲线收益率整体上行。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）1Y上行3BP至4.31%，5年期上行3BP至4.65%。中债城投债收益率曲线（AA）5年期上行3BP至5.14%的水平。

【一级市场】

利率品种方面，周四发行1、3、5、10年口行债，利率分别为3.3522、3.9323、4.0963、4.2596，全场倍数分别为3.636、1.84、2.41、3.95。发行3、7年国开债，利率分别为3.9388、4.1987，全场倍数分别为1.899、3.937

信用一级方面，整体而言，今日仅城投国资类发行较好，其余信用债认购情况不乐观，主力申购机构为基金、资管类机构。较为热门的债券有：17中铝CP001、17苏交通SCP003 、17建安投资CP001等。昨日簿记的光明食品超短融直至今日中午定在3.5%票面，综收3.9%；而今日簿记的中铝短融，则连续出现3轮引导，截至目前，最新综收边际4.9%。在目前这个利率和投标情绪极其难以预测的阶段，今日有5只债券发行人选择取消发行。

公司债/企业债方面，周四公司债发行辽宁能源小公募，3+2年，中诚信证券AA+/AA+5.2%；发行东旭集团小公募，联合信用AA+/AA+，3+2年在6.55%，5年在6.8%；发行华晨汽车小公募，大公国际AAA/AAA，4.85%；发行东江环保小公募，2+1年，中诚AA/AA，4.9%；发行山东高速路桥小公募，3+2年，联合信用AA/AA，国企，5.05%；发行广西农垦小公募，3年，东方金诚AA+/AA+，5.5%。

【资金面】

今日央行暂停逆回购，逆回购到期 300 亿,今日净回笼 300 亿。银行间资金面维持平衡水平，隔夜供需两旺，7天相对偏紧，14天以上资金供给稀少，短期回购利率继续回落，收盘隔夜回购加权利率2.4307%，较昨日下行 1.03bp，7 天回购利率2.8677%，下行 10.17bp。回购成交总量微幅回落，为 21452.57 亿。

【理财产品】

今日起发行的理财产品共361支，保本型产85支，非保本型产品276支，预期收益4以上的199支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.49，全国性股份制银行3个月：4.45，城商行3个月：4.25，外资行3个月：3.13。

【外汇市场】

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